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史玉柱进退两难!历时3年,巨人网络终止305亿元天价并购

时间: 2019-11-04 20:45:42 | 来源: 创事记 | 阅读:

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作者|资本市场部(ID:YMCJ8686)

来源|野马财经

最近,史玉柱日子不好过。已经谋划3年,耗资305亿元收购的以色列游戏公司Playtika,原计划通过重组装入其控股的上市公司巨人网络。如今随着一纸公告,重组终止,这场百亿资本游戏落下了帷幕。

11月4日,巨人网络(002558.SZ)发布公告,暂时终止对以色列游戏公司Playtika的重组方案。

野马财经就交易为何终止等问题联系巨人网络,对方表示“以公告内容为准”。而公告显示,Playtika或其子公司拟寻求首次海外上市,“为避免触发涉及分拆上市的相关限制性规定”,此次重组终止。

受此影响,巨人网络今日收盘17.95元/股,下跌2.76%,市值363.4亿元。

梳理巨人网络对Playtika历时3年的运作,今日结果似乎并不意外。

从2016年10月至今,这场收购已经两次撤回申请、三度修改方案,虽然专门为收购Playtik成立了新的持股公司Alpha,出资人却在不断变化,甚至在此过程中,还传出大佬反目、史玉柱遭人身威胁等桥段。

“蛇吞象”背后被套牢的财团

2015年初,美国财团凯撒集团申请破产。史玉柱趁机盯上了该财团旗下的一块资产——以色列游戏公司Playtika。

由于当时巨人网络回归A股仍悬而未决,审批也仍需经历一段时间,于是史玉柱聚集了“泰山会”一众富豪组成财团先行帮其完成收购,待证监会审批通过后再将该公司装入上市公司。

2016年7月,巨人网络发布公告表示,公司拟通过旗下全资子公司巨人香港作为发起人,与泛海投资、上海瓴逸等财团共同出资在开曼群岛增资成立持股公司Alpha,并以Alpha作为主体收购凯撒旗下Playtika游戏公司。

两个月后,Alpha资金到位并与凯撒互动娱乐达成购买Playtika100%股权的协议,购买金额为44.1亿美元(约合人民币305亿元)。

来源:上市公司公告 来源:上市公司公告

由于当时包括万达、和平精英哪个枪最海航等众多中资公司进行海外收购纷纷受到质疑,开始大幅收缩海外收购业务。此交易方案公布后,随即引发了市场的高度关注,证监会也针对该笔交易发出了多次问询。

问询核心在于资金的性质。

根据相关公告,该笔并购中境外主体增资款90%的资金来自各类借款,并且,期限多为一年。如果并购推进遭遇阻碍,近300亿元的巨额借款该如何偿还,需要打上一个大大的问号。

实际上,事情也的确没有预料中顺利。随着时间的推移,很多借款不得不进行了展期。但关键问题在于,时间每延长一天,各投资者需要支付的利息也就多出一分。

以“泛海系”为例,斥资约100多亿元持有Alpha32.6%的股份,其中约80亿来自银行借款,由此产生的庞大资金成本,即便是“大佬”也难以承受。

如此背景下,市场开始出现本次并购各投资人之间产生了分歧的传言,又适逢唐军事件,史玉柱本人亦在微博公开了自己遭遇人身威胁的消息。(关于“人身威胁”点这里)

今年7月,巨人网络发布公告表示对Playtika的收购方案变更为全现金收购,且收购比例下降至42.3%。

但如此一来,巨人网络需要支付不超过110.97亿元现金。公司2019年三季报显示,截至9月30日,其账面现金35.4亿元。即使依赖银行贷款,也并非易事。

如今,并购终止,财团的投资继续被套牢,史玉柱应该承压不小。

“一个好汉三个帮”式投资

史玉柱曾说过,“无论投资还是创业,核心因素都是人”。探寻其过往的投资轨迹,常常能看到卢志强、柳传志、段永基、冯仑等商业大拿的身影。

卢志强是史玉柱的老大哥。两人相识多年,曾多次默契地进入同一标的,一起赚钱。去年巨人网络以自有资金1亿元认购民生信托设立的一只信托计划,民生信托的实控人正是卢志强。

此外两人都是泰山会的成员。泰山会成员曾在史玉柱因投资珠海巨人大厦资金链断裂时,将其从泥淖中拉了出来。

史玉柱的资本版图,主要通过其控股的巨人投资有限公司(下称“巨人投资”)、巨人投资的子公司上海健特生命科技有限公司(下称“上海健特”)及关联公司Union Sky Holding Group Limited(下称“Union Sky”)打造。

“如果我将来成为资本家,我公司的投资方向会是天使投资、金融投资,辅以财务性投资。”2010年,史玉柱如是说道。

资料显示,在巨人网络尚未借壳上市时,史玉柱曾涉足的A股公司涵盖从房地产、土木工程,到金属、电子及能源等多个行业。

野马财经不完全统计,史玉柱近些年来曾先后涉足新华联(000620.SZ)、西藏天路(600326.SH)、生益科技(600183.SH)、珠海中富(000659.SZ)等近20家A股上市公司。其中,大部分为短期内进出的投资方式。

进一步梳理史玉柱的投资版图后,可以发现,其投资领域正在逐渐缩小,更加聚焦于娱乐、金融两个板块。

金融布局始自银行,第一只投资标的是华夏银行(600015.SH),第二家银行标的则是民生银行(600016.SH)。

有意思的是,史玉柱接手华夏银行与民生银行的初衷均被认为是为朋友解困,而从客观结果来看,伸出的这两次援手为他带来了可观的收益。

在银行股尝到甜头后,史玉柱开始在证券、保险、互联网金融等其它金融类公司接连落子。

券商方面,海通证券H股(6837.HK)、瑞东集团(0376.HK,现名“云锋金融”)等内地和香港的老牌券商都出现过他的身影。

与此同时,史玉柱不止一次表达出自己对保险业的看好:“金融业最有前途的是保险,目前中国人均保费支出仅为发达国家的零头。”

2015年8月,巨人投资出资20亿元,与新华联不动产、亿利资源、重庆三峡果业等公司合计出资100亿元设立亚太再保险股份有限公司;两年后,2017年8月,巨人网络参与到云锋金融131亿港元收购美国万通保险亚洲有限公司100%股权的交易中。

至此,史玉柱的资本布局已日臻成熟。

而如今,Playtika装入巨人网络的计划搁浅,百亿资本游戏遇阻,可以说是其东山再起之后,遭遇的最重大的挫折之一。

当然,路并未尽,正如公司公告所表述的,如果Playtika的确能够顺利完成海外上市,未尝不是另一个不错的结局。

新闻标题: 史玉柱进退两难!历时3年,巨人网络终止305亿元天价并购
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新闻标签:亿元  进退两难  天价
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